LION CAPITAL S.A. • Raportul Consiliului de Administrație pentru exercițiul financiar 2025
6
reușit să țină pasul cu majorările de prețuri, ceea ce s-a tradus într-un declin de cheltuieli, deteriorând
principalul motor economic, consumul.
Politica monetară adaptată și măsurile fiscale au contribuit la stabilizarea situației, dar riscurile persistă.
Conform datelor publicate de BNR, inflația în 2025 a cunoscut fluctuații notabile. Primele luni ale anului
trecut s-au caracterizat printr-o creștere moderată a prețurilor, însă măsurile de reformă economică
adoptate ulterior au condus la o majorare semnificativă și accelerată a inflației, spre finalul anului,
reflectând mai mult efectele secundare ale măsurilor de redresări structurale și economice. Dobânzile au
rămas ridicate, ca urmare a situației economice autohtone și a deficitelor gemene la finalul anului 2025.
România continuă să se confrunte cu deficite gemene (bugetar și de cont curent) mari și persistente,
situație caracterizată prin menținerea unei presiuni ridicate asupra finanțelor publice și o datorie publică
supradimensionată.
Deficitul bugetar a fost de 7,65% din PIB la finalul anului precedent și reprezintă aproximativ 146 de
miliarde de lei, o valoare mai mică decât cea înregistrată în 2024, dar peste ținta inițială de 7%.
Rata dobânzii de politică monetară nu s-a modificat parcursul anului 2025, situând-se la 6,5%, în baza
deciziei BNR din 8 august 2024. Dobânda aferentă facilității de depozit este de 5,5%, în timp ce facilitatea
de creditare a rămas și ea neschimbată, 5,5% pe parcursul anului. Moneda națională a rămas în
continuare printre cele mai stabile valute din zona CEE, dar cu tendințe de depreciere pe termen scurt și
depreciere ușoară pe termen lung. Cursul mediu anual EUR/RON pentru 2025 a fost de 5,0415, față de
4,9746 în 2024 și 4,9465 în 2023, potrivit datelor publicate de BNR.
Conform Oficiul Național al Registrului Comerțului, numărul firmelor și al persoanelor fizice și juridice
române aflate în insolvență a crescut cu 3,84% an/an, la 7.553 în 2025 față de perioada precedentă.
Turbulențele politice și provocările bugetare autohtone în 2025 au condus la păstrarea perspectivelor
economice negative ale țării. Toate cele trei agenții de rating, Moody’s, Fitch și Standard&Poor’s au păstrat
ratingurile acordate țării la Baa3, BBB-, BBB-/A-3 cu un outlook negativ și s-au întocmit recomandări de
reechilibrare bugetară sau chiar un sprijin din partea FMI în caz de nevoie. Cu o coaliție proeuropeană
foarte fragilă, alcătuită din patru partide, guvernul a implementat măsuri de reformă bugetară și
consolidare fiscală, dar stabilitatea coaliției este precară și presiunile politice vor rămâne ridicate, în
special în timpul anunțării noilor măsuri nepopuliste.
Piața de capital din România în 2025
Piața de capital românească a evoluat într-un mediu cu o volatilitate crescută, influențată de factorii
interni și externi. În contextul geostrategic complicat din anul precedent, în care cele două războaie în
desfășurare și războiul comercial anunțat au indus o stare generală de incertitudine și lipsa de
predictibilitate, investitorii de pe piețele financiare au adoptat un comportament mai puțin defensiv față
de așteptările inițiale. Sentimentul economic totuși a rămas pozitiv, speranța de revenire a economiei și
de reducere a dobânzilor de politică monetară sprijinind aprecierea cotațiilor acțiunilor. Majoritatea
indicilor globali principali au închis anul cu randamente pozitive, în unele cazuri, aprecierile au continuat
și în 2026 dar au existat si corecții, în special in sectorul AI.
Piața de capital locală a marcat creșteri ale indicilor și o evoluție pozitivă pe partea volumelor de tranzacții.
Valoarea tuturor instrumentelor tranzacționată a pe BVB s-a majorat de la 7,2mld euro în 2024 la 8,6mld
în 2025. Numărul de conturi de tranzacționare active ale investitorilor de pe BVB a crescut cu 24% față de
perioada similară a anului 2024, ajungând de la 226.000 la 280.000, ceea ce demonstrează interesul tot
mai crescut al investitorilor de retail pentru piața de capital românească. Spre comparație, în 2020 existau
circa 66.000 de conturi active, ceea ce indică un trend favorabil pe termen mediu și lung pentru piața
autohtonă de capital.
Capitalizarea totală a companiilor listate la bursa de la București s-a majorat cu peste 45% față de 2024,
ajungând la 523mld lei. Randamentele obținute datorită cotațiilor în creștere s-au îngustat ușor, ceea ce
se reflectă și la nivelul indicatorilor bursieri. P/E crește în 2025 la 12,69 față de perioada precedentă, când
acesta înregistra 8,47, P/BV evoluează tot ascendent, de la 1,35 în 2024 la 1,73, în timp ce randamentul
dividendului mediu de piață scade de la 7,38% în 2024 la 2,91% în 2025.
Proiectul Contrapărții Centrale este într-o etapă tehnică de autorizare și cu toate că termenele s-au
decalat, pe termen mediu și lung prezența produselor derivate ar trebui să contribuie consistent la o
creștere semnificativă a lichidității pieței.
